工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】

盤勢分析:台股2月價量齊揚,最高來到9,869.59點,挑戰萬點的企圖心濃厚,不過,之後在美國Fed官員陸續發表鷹派言論及就業數據優於預期,3月升息機率大增、美元走強、台幣回貶,台股也受資金移轉影響拉回整理,一度來到9,562點,目前則重新站回至月線之上,昨(15)日加權指數以小跌3點、9740點作收,主要是在Fed調高利率前夕,市場屏息以待,暫先縮手觀望所致。

觀盤重點:

(1)Fed此次升息機率逾9成:然市場更關注Fed最新經濟和利率預測,因此葉倫於會後記者會的說法將是市場關注重點,若符合市場預期升息一碼,且維持溫和調整的步調,不排除出現短線利空出盡的機會,但若釋出加快升息步調的強硬措詞,則恐將繼續壓抑股市行情。

(2)在國際重大事件方面:14日英國國會已經通過准許英國首相Theresa May有宣佈啟動脫歐程式的權力,市場認為3月底有機會正式啟動,留意歐盟與英國間的立場強硬程度;此外,4月底法國總統大選,有了房屋借貸英國民粹的前車之鑑,不排除歐洲他國起而效尤,法國大選亦需面對不確定性。

(3)籌碼面來看:2月外資持續台股買超497.93億,3月迄今小幅賣超近50億元,但累計今年以來賣超金額仍逾900億元,預計Fed升息後短線將利空出盡。目前融券為42.84萬張,距離4月份股東會融券回補期間僅約1個月,融券回補買盤可以期待。此外,勞保和勞退基金高達770億元代操資金,可望於3月開始進場,內資將主導3月台股行情。

(4)就技術面來看:台股2月16日創下9,869.59點高點後呈現震盪,目前多頭以守代攻,多頭將以9,500~9,600點為防守區,待Fed升息利空出盡,台股可望挑戰前波高點。

投資方向:

(1)半導體上游庫存偏高,去化速度為觀察重點:去年第4季半導體庫存水準來到68天,今年第1季推估將持續增加,且已處於歷年來庫存高峰區,第2季半導體產業將面臨旺季不旺、庫存回補行情落空,建議居高思危,謹慎以對。

(2)美股科技新品大展緊接而來:世界行動通訊大會(MWC)後,德國漢諾威資訊及通訊科技博覽會(CeBT)緊接而來,加上第2季尚有三星及谷歌(Google)開發者大會及台北國際電腦展(Computex)及下半年亮點APPLE i8接續而至,包括人工智慧、自動化系統、AR/VR、Type C、快充/無線充電、雙鏡頭、類載板、OLED、雙鏡頭、玻璃機殼、虹膜辨識及雷射測距等應用均是市場聚焦方向。

(3)升息趨勢明確,金融股受惠:Fed升息將帶動美債殖利率走揚,從過去經驗來看,美債殖利率走勢與金融股評價及類股走勢連動性高,由於今明兩年Fed升息趨勢明確,加上目前金融股評價與股價基期均不高,持續看多金融股未來表現。

(4)近期上市櫃公司陸續公布股利政策:營運穩定、具高現金殖利率個股,以及法人買超股、籌碼面偏多個股、低價轉機股可留意。

本息平均攤還法

每期償還固定的本息總額,但本金與利息所佔比例每期都不同,本金部分逐漸增加、利息部分則逐漸減少。

放款

是金融機構授信業務的其中一種,依期間的長短可分為短期授信、中期授信及長期授信,除此之外也各銀行信貸可分為擔保授信及無擔保授信。

股票質借

當手中持有股票又有短期資金週轉的需求,可向銀行提出申請股票質押貸款,經銀行核淮後申請人持「證券存摺」向集保公司辦理質權設定完成後,銀行即可撥款。

信用評分

信用評分為衡量信用申請者違約或逾期風險所計算的一種數值。放款機構利用它對所有申請信用的消費者加以排序,決定信用申請者是否符合資格,及其可貸款金額與適用利率,銀行會依申請者的年資、薪資等等做一個快速篩選,一旦分數不足,即無法申請貸款。

保單借款

保險人有資金需求時,可以用自己的保單來向保險公司質借,只要被保險人投保超過一定期間,保單就有一定的價值準備金,保戶即可提出申請保單質借。

帳戶管理費

銀行為節約成本所訂定,若存戶存款金額未達銀行標準,又沒有辦理銷戶,銀行就會收取帳戶管理費。一般申請貸款而辦理的帳戶,也會收取帳戶管理費。

票貼

憑未到期票據去銀行辦理貼現,但銀行通常會接受的客票必須是公司皆為正常營運的應收票據,此種借款方式即是「調現」、「票貼」。銀銀行借貸行通常僅會給予票款約八成的貸款額度,並需要以客票當作副擔保品,以票到期所回收的票款,來作為還款來源。如急需運用到現金,就可拿還未到期的票據先去銀行做抵押,換取資金靈活運用。

連帶保證人

按實務上的判例,連帶保證人等同於債務人,民法中未有「連帶保證人」的規定,針對連帶及保證於民法中的相關規範有債編第四節「多數債務人」與第二十四節「保證」兩種定義。

連帶債務(即多數債務人)乃出自於民法§272條:數人負同一債務,明示對於債權人各負全部給付之責任者,為連帶債務。而保證之意義係出自於民法§739條:稱保證者,謂當事人約定,一方於他方之債務人不履行債務時,由其代負履行責任之契約。但保證人尚擁有先訴抗辯權,在債權人未就主債務人之財產強制執行而無效果以前,保證人對於債權人得拒絕清償(民法§745)。

由於保證人尚有保證人之先訴抗辯權保障權益,債權人針對債權保全時需先對主債務人之財產強制執行,待無效果後,方能對保證人之財產強制執行,債權回收上需耗費不少時間。故債權人多在契約中將保證人附帶「連帶」二字,使保證人成為連帶債務人,該筆債務成為連帶債務,造成連帶保證人與主借款人負同一債務的狀況,致達成民法§272條之要件。而連帶債務之債權人,得對於債務人中之一人或數人或其全體,同時或先後請求全部或一部之給付,連帶債務未全部履行前,全體債務人仍負連帶責任(民法§273),因此在法律關係上,連帶保證人等同於連帶債務人。

循環型貸款

貸款依還款方式可分為本息攤還貸款與循環型貸款,本息攤還貸款為核貸後依約定的貸款年限,按期攤還每期償還本金及利息;而循環型貸款則是指銀行核定一個額度,於額度內循環動用的貸款方式

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